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作者、攝影:天下雜誌

中國股災,政府該救市嗎?網路金融泛濫,是否又是股市暴跌的「元兇」之一?中國大陸知名財經學者、復旦大學管理學院教授孔愛國在天下經濟論壇(CWEF)夏季場指出,中國金融發展的亂象,來自靈魂與腳步的錯位。

中國大陸股市狂瀉,網路金融工具泛濫,市場秩序引人疑慮?

中國大陸知名財經學者、復旦大學管理學院教授孔愛國,今天(7/23)在天下經濟論壇(CWEF)夏季場,專題論壇2「網路+金融,全球金融新局」以「金融:靈魂與腳步」為題指出,「這是監管腳步和靈魂不一致,導致中國金融發展的亂象。」

孔愛國認為,金融業靈魂跟腳步的錯位,近幾年得特別明顯,原因是過去中國大陸金融業沒有開放。

2013年,中國銀行間的拆借年利率從3.85%,跳升到12.85%,大背景正是中國金融沒有開放。政府資源傾向國有企業,民間企業不得不尋求影子銀行的支持,影子銀行卻是非法機構,風險大需要高回報支撐。民間沒有辦法維持高利率借貸,導致了2011年民間融資困難。最後是由人民大法院院長以司法解釋,承認影子銀行的存在,卻留下監管漏洞,至今未完成補救。

孔愛國指出,這導致中國影子銀行和網路銀行從2012年開始,進入野蠻生長的階段。「沒有監管和規制,野蠻生長的速度很驚人,」他表示。

孔愛國以中國熱門的P2P借貸平台為例,2012年交易金額約有60億人民幣,到2014年成長到870億,到2015年底可能達到1500億。光中國大陸的P2P平台,就超過1500家,發展速度驚人,但有問題的廠家接近300家,是去年同期的6倍。

談到中國最近股災,是否應該救市?孔愛國表示,「不該救」。因為政府不了解市場,會救不好。

孔愛國解釋股災成因,是中國過去靠政府拉動經濟基隆學英語會話 學習英語的方法 學習英語會話 成長的模式無法繼續,只能靠民間拉動。然而銀行不開放,只好靠資本市場,炒高股市,來解決融資來源。並透過開通「兩通」融資融券工具,中國股市從2014年慢慢成長,成長背後就是融資,借助於網路金融,如網路平台P2P的融資。

孔愛國分析,今年春節股票指數達到3000點,很快又過5000點,但實體經濟沒有復甦,金融卻走太快,風險很大,中國股市就從5000多點,跌到3000多點。但孔愛國認為,政府不該因此救市,而應該深入了解,這是因為金融的靈魂跟不上腳步,監管的靈魂又走在監管的腳步之前。

即便目前中國金融市場看似低迷,但孔愛國對未來樂觀,因中國剛公布網路金融指導意見,銀行已向民間資本開放。

「中國金融市場未來渴望靈魂和腳步,不再產生更大的錯位,」孔愛國表示。

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※更多精彩報導,詳見《天下雜誌網站》。

※本文由天下雜誌授權報導,未經同意禁止轉載。



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